先说国家统计局今天公布的一季度经济数据。没想到GDP居然增长了18%。应该说这个数据是世界上最美的。当然有人会说去年一季度的数据基数很小。如果是同比，当然增长会比较明显。即就像目前上市
公司公布的同比数据一样，几乎都呈现大幅增长。人们的疑虑显而易见。如果在正常
情况下，今年一季度的GDP会这么好吗？统计局还给出另一个数据，即2019年一季度增速达到10.3%，两年平均增速5%。这说明一季度整体经济发展很好。
只有一个数字让大家相对担忧，那就是今年一季度的增长与去年四季度相比只有0.6%。关于这个
原因，媒体有很多担忧。我的解读是，今年一季度还是比较特殊的，虽然没办法和2020年一季度相比。然而，今年第一季度，鼓励人们在当地过年，火车运送的乘客数量下降了一半左右，这一过程产生的经济提振
作用不小，这意味着第一季度的经济活动受到了
影响。
总的来说，我们第一季度的经济增长在世界上是比较强劲的。理论上讲，经济好的时候股市应该是正的，但实际情况恰恰相反。那么，为什么经济那么好，股市那么差呢？
其实我们国家的经济和股市在历史上是脱节的，也就是说两者从来就不是正相关的。不一定经济很好的时候，股市就会很差。当经济非常糟糕的时候，比如去年3月到7月的股市，因为新冠肺炎疫情导致全球经济发展几乎停滞，我们的很多经济活动一度受到很大影响。理论上讲，经济很差，股市应该
同步下跌。但是，你会
发现，a股从2600点开始下跌。
在我看来，经济和股市走势关系不大。股市的涨跌受货币政策的影响，货币政策是基于市场预期和股市的适当
位置。去年因为新冠肺炎的货币政策可以说是非常宽松的一年，虽然经济不好，但是享受货币宽松待遇的时候股市还能上涨。今年你会发现经济形势很好，一季度GDP大幅增长，但是货币政策层面感觉偏紧。这是市场预期的结果，所以表现在股市上。
但是，是否应该对股市过于悲观呢？大概率是一季度经济增速比去年四季度慢。接下来需要看政策层面会不会有一些积极的变化。事实上，这种较慢的增速下意识地提醒相关层面，经济复苏过程中仍有许多不确定因素需要关注。这个声明和之前美联储的声明基本相似，美国释放了这么多流动性。大家一直认为美国未来的流动性会萎缩，但在这一点上，美联储看得很清楚，新冠肺炎疫情的影响可能会在未来重演。在这种潜在的隐患没有完全消除之前，货币政策不可能一蹴而就。接下来就看我们在货币层面对这个问题的态度了。
如果关注经济发展中的不确定性，那么货币政策稍微宽松一点，反而可能有利于股市。
这种说法不是没有根据的。你可能会从今天的a股走势中学到一些东西。第一季度的经济数据在上午10点左右公布。a股分时图上一开始有一波跳水，但之后很快
恢复上涨。这是市场思维的结果。预计GDP较小的增速会给经济带来不确定性，相信未来在货币层面会有积极的一面。当天收盘时，上证综指上涨27点。
面对下周的a股市场，说实话，3450点暂时应该是个关键点。最近市场成交量的持续萎缩，非常不利于发动进攻。我还是以前的老观点。先来看3400点附近横
盘后的方向选择。
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